【泛嘉.行业资讯】这个局面迟早会失控：美国石油钻机数又狂增

在今年4月份油价突破45美金后，油气君接连发布了两篇文章，警告随着油价的回升，页岩公司将获得一年前错失的套期保值机会（通俗地说，就是采用相对固定的价格卖出未来的油气产量）从而保证稳定的现金流以及进行有针对性的预算增加。随着油价自4月底一路突破45美金/桶，大量的页岩油公司成功进行了套期保值交易，虽然油价一度自50美金上方回落至40美金后近期再度接近50美金区间，获得了套期保值的页岩公司似乎已经开足了马力正在以惊人的速度卷土重来，本周美国石油钻机数再次狂增10台。

全美最优质的页岩油产区二叠纪本周增加7台钻机，见下图：

目前为止二叠纪从最低点开始到这周五已经增加64台钻机。如果按照当前钻机效率以及对完成钻井作业的水平井进行水力压裂作业并且投产的话，油气君估算应该能够形成半年约30-39万桶/日的新增产量，如果配合上对库存井的投产，可能能够形成34-45万桶/日的新增产量，这将有可能使得美国当前的产量衰减速度到明年年中减缓超过80%。

   普通油田的石油钻机数基本上在连续数周持续增加后保持相对稳定：油气君这里定义的普通油田，是指质地不如二叠纪盆地的5大美国原油产区（从盈亏平衡角度，平均要比二叠纪高至少5美金/桶），见下面各图（均从今年最低钻机数算起至本周五）：

考虑到4月底至今原油均价为46.1美金/桶左右，如果按照2年左右的升水曲线对未来产量进行套期保值的话，各家页岩油公司实际获得的未来产量的套期保值均价实际上不到50美金。

   也就是说：不但美国普通原油产区的部分公司已经在50美金/桶以下的环境下通过增加开采的预算并且实际支出了这部分资金，而能够在30-40美金/桶获得优异收益的美国二叠纪页岩在不到50美金/桶的油价环境下更加惊人地增加了64台钻机。如果不考虑对库存井的投产，光是这些钻机打的新井如果投产，就足以大幅减缓美国页岩油产量衰减。

   就目前这个情况看，如果这些新增井都投产的话，快的话1个半月内，将有可能有一大波页岩油陆续归来。此外，油气君认为，美国的页岩油的强势归来很可能进一步促使OPEC的主要产油国难以下决心限产。